（原标题：【BT金融分析师】LVMH营收大幅增长，分析师称奢侈品市场正经历强劲反弹）

LVMH（路威酩轩集团）是质量最高的公司之一。该股是“买入”还是“强烈买入”，这取决于其估值。目前，LVMH股票处于其估值规模的上限，但我仍然给予该股“买入”评级。我的态度如此积极的原因包括LVMH不断增长的收入，不断提高的利润率，再加上其全球知名和高度认可的品牌，同时该公司几乎没有债务，风险很小等等。

(资料图)

公司概况

LVMH成立于1987年，是当今世界领先的奢侈品公司。这家总部位于巴黎的法国奢侈品公司目前拥有75个品牌，LVMH将其分为五大业务板块：时尚和皮革制品（Fashion & Leather Goods）包括LV（Louis Vuitton），迪奥（Christian Dior）等品牌。这部分的销售额占该公司总销售额的49%。

葡萄酒和烈酒（Wines and Spirits）产品组合包括酩悦香槟（Mot）、轩尼诗（Hennessy）、等。2022年，葡萄酒和烈酒约占该集团销售额的9%。

香水和化妆品（Perfumes and Cosmetics）包括迪奥（Christian Dior）和纪梵希（Givenchy）等知名品牌。2022年，香水和化妆品业务部门占该公司销售额的10%左右。

手表和珠宝（Watches and Jewelry）业务部门包括蒂芙尼（Tiffany & Co.）和宝格（Bulgari）等品牌的高端手表和珠宝，占其2022财年销售额的13%左右。

高端零售（Selective Retailing）包括零售和免税店。2022年，高端零售约占该集团销售额的19%。

值得注意的是，LVMH首席执行官Bernard Arnault拥有该公司约42%的股份，并在2022年取代埃隆·马斯克成为世界上最富有的人。

奢侈品市场

世界上有越来越多的富翁，他们的财富总体上在继续增长。因此，奢侈品牌的潜在客户也在不断增加。不论奢侈品牌的产品好看与否，对它们的需求总是存在的，因为这些东西不是每个人都买得起的，因此这也是地位的象征。

2022年，奢侈品市场经历了强劲反弹，增长了19-21%，总价值达到1.15万亿欧元。这一积极势头预计将持续到2023年，预计个人奢侈品的增长率将在3%至8%之间。

成熟市场和新兴市场都推动了全球奢侈品市场的增长。美国和欧洲等地区仍然强劲，但与此同时，印度、东南亚和非洲预计也很有希望实现增长。例如，到2030年，印度的奢侈品市场可能会扩大到目前规模的3.5倍。

此外，尽管2022年因疫情而经历了挫折，重要的中国奢侈品市场预计将在2023年下半年复苏。

我看好公司LVMH的全球定位。如今，亚洲是该公司最大的市场，其次是美国和欧洲。

该公司在2022年表现非常强劲，并从疫情后消费复苏中受益匪浅。该公司仅仅用了一年就增加了23%的销售额和17%的净利润，这是非常强劲的数据。

无论是法拉利（Ferrari）还是高档包包，奢侈品领域有一个显著优势就是，利润率很高。因为这些奢侈品公司有定价权，客户也有足够的财富。对顾客来说，价格越贵就越有价值。

鉴于这种稳定的表现，LVMH股票在几乎所有时期的表现都明显优于标准普尔500指数。

总的来说，LVMH的这种增长不仅是有机的，而且在过去的几十年里，该公司对单个品牌进行了大量收购。因此，今天LVMH由大约75个品牌组成。

估值

今年第一季度，LVMH营收同比增长17%，。该公司目前的企业价值为4830亿美元。市值为4550亿美元。

根据雅虎财经（Yahoo Finance）的数据，LVMH股票的历史市盈率为30倍，远期市盈率为26倍。因此，该公司的估值并不低，但由于其稳固的市场地位该公司获得了溢价估值。再来看看LVMH市盈率的长期数据，该公司市盈率很少低于20，大部分在20到30之间。因此，该公司的交易价格处于其历史估值规模的上限。

风险

当然，宏观风险几乎会影响到非必需品行业的每一项业务。经济疲软和更大的破产风险甚至可能影响到富人阶层。

结论

总体而言，LVMH是一家高质量的企业，拥有强劲的利润率，甚至还在增长，该公司几乎没有债务，并不断进行收购，股息不断增长，销售额也不断增长，总体上风险很小。LVMH拥有投资者所希望的一切。就像该公司的产品一样：有质量、有价格。然而，LVMH估值并不便宜，但该股也很少便宜。对我来说，这只股票长期值得“买入” 并值得长期持有，在市盈率达到20倍左右的罕见情况下，将是该股的强劲买入机会。

作者：Alberto Abaterusso

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